顶点财经:降准如期而至上证强攻3700!

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9月5日,央行发布公告,为提升金融机构外汇资金运用能力,决定下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%。顶点财经柯友浪指出,今年以来,央行两次调降外准,则均发生在人民币汇率面临一定贬值压力之时,有释放外币头寸,缓解人民币汇率贬值之意。

顶点财经柯友浪同时注意到,9月5日,刘国强副行长在国务院吹风会上指出,“因为中国是开放经济,所以人民币汇率必然会受到各种因素的影响,近期主要是美国加码货币政策调整,但是和其他非美元货币相比,贬值幅度是最小的。人民币并没有出现全面的贬值。目前来看中国外汇市场运行正常,跨境资金流动有序,受美国货币政策的溢出效应虽然有影响,但是影响可控。人民币长期的趋势应该是明确的,未来世界对人民币的认可度会不断增强,这是长期趋势。但是短期内应该是这样的,双向波动是一种常态,有双向波动,不会出现“单边市”,但是汇率的点位是测不准的,大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的,我们也有实力支撑,我觉得不会出事,也不允许出事。”

顶点财经柯友浪解读,刘国强副行长的讲话清晰地传达了稳汇率的信号。央行能够接受短期内人民币汇率的双向波动,底线是不形成人民币汇率贬值或升值的单边预期。这对A股投资意味着什么呢?顶点财经柯友浪指出,要从汇率波动和货币政策空间两个角度思考。

汇率方面,参考近日人民币汇率中间价稳定在6.90附近,顶点财经柯友浪预计,从维护币值稳定的角度考虑,大会以前央行对人民币汇率的阶段性引导区间在6.9-7.0。如果短期内美元指数上行势头放缓,预计人民币汇率有望稳定在7.0以内。但如果美元指数兑现强势预期,且美元兑日元汇率持续高于140关键点位,后续人民币汇率破7的可能性也会相应提高。

货币政策空间方面,央行释放稳汇率信号,并不意味着央行受到了约束,内外均衡仍然是对内为主。中国作为经济大国,更应该立足自己的国情自主实施货币政策。疫情发生以后,中国高效统筹疫情防控和经济社会发展,率先实现经济正增长,使我国有条件也有必要实施正常的货币政策,坚持不搞大水漫灌,不超发货币,没有实施非常规货币政策,没有把工具箱掏空。所以当前中国货币政策的空间还比较充足,政策工具丰富,既不缺价格工具,也不缺数量工具。

当前我国经济与就业复苏仍旧疲软,社融增长乏力,且近期各地疫情仍然多点散发,货币政策重心仍是稳增长、稳就业与宽信用,央行仍有维持宽松立场的必要。从宽信用、稳增长角度,顶点财经柯友浪预估,年内再度通过市场化利率调整机制带动LPR下调的可能性会更高。至于降准,市场会关注9月公开市场到期规模的问题,但实际上参考过往历史,央行仍然可以通过MLF和公开市场操作加大数量投放来解决,而降准无疑是释放负债成本压力和进一步推进宽信用的工具,从这个角度考虑,如果有的线月推行的可能性更高。

简单总结,央行调降外准,降低了人民币贬值带来的北向资金流出风险,同时对国内保持宽松流动性影响有限。宽松流动性和企稳的外汇环境下,A股宽松流动性有保障,强攻3700点值得期待!

顶点财经首席投顾,荣登纳斯达克时代广场大屏,新浪金牌理财师,曾任较大规模的阳光私募基金经理,曾受邀参加LME亚洲年会,拥有十余年市场经验。现任摇钱术至尊版APP常驻嘉宾,以直播、视频、专栏文章等多种形式持续和广大投资者分享专业见解。

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